ベガルタ仙台が”危険水域”というのは本当か？ / Jリーグ月見草日記

夕刊フジの「Ｊ１・ベガルタ仙台“コロナショック”で危険水域　赤字は４億円超に」という記事をみたまたま見かけて、気になって調べてみました。

夕刊フジの記事の内容
仙台の財務諸表を確認してみる
2020年1月期の赤字拡大について
最後に

夕刊フジの記事の内容

記事の概要は以下の通りです。

１月に発表した２０１９年度の決算見通しでは２億７１００万円の赤字としていたが、４億２７００万円の赤字になる（4月３日のクラブ取締役会での数値より１億５６００万円拡大）。前期比より5倍増加。
Ｊリーグでは３期連続赤字でライセンス剥奪。２期連続の最終赤字の上、金額は過去最悪でまさに非常事態である。社長は陳謝。
ベガルタ仙台は、県と市の支援がなければ潰れていた。過去には1996年に巨額赤字を計上。宮城県と仙台市が株主になる形でなんとか存続。
自立した経営を行っている楽天とは対照的。
ベガルタ仙台の赤字のおもな要因について「むだな大型補強とサッカーの素人がフロントに多いこと」と断罪する関係者も多い。ベガルタ仙台の成績不振で客足が遠のいた上、コロナ禍で今季の開幕延期が追い打ちとなり、先月３１日にはスタジアム内売店の経営会社が約１億円の負債を抱え破産申請。宮城県初のコロナ倒産。
ベガルタ仙台の赤字のおもな要因は「むだな大型補強とサッカーの素人がフロントに多いこと」と断罪する関係者も多い。仙台の成績不振で客足が遠のいた上、コロナ禍で今季の開幕延期が追い打ちとなり、先月３１日にはスタジアム内売店の経営会社が約１億円の負債を抱え破産申請した。宮城県初のコロナ倒産となった。

仙台の財務諸表を確認してみる

仙台はそんなに危ないのかな？と思い調べてみました。

開示されている財務諸表は最新のもので2019年1月期のものです（2018年度）が下表の通りです。

【損益計算書概要】					（単位:百万円）
	2015年1月期	2016年1月期	2017年1月期	2018年1月期	2019年1月期
営業収益	2,249	2,239	2,285	2,709	2,684
営業利益	-128	17	-143	7	-81
当期利益	-107	37	-119	22	-68

【貸借対照表】					（単位:百万円）
	2015年1月期末	2016年1月期末	2017年1月期末	2018年1月期末	2019年1月期末
流動資産	718	635	711	656	971
固定資産	597	573	625	642	746
資産の部合計	1,315	1,208	1,336	1,298	1,717
流動負債	418	301	553	475	687
固定負債	323	298	293	319	332
負債の部合計	741	599	846	794	1019
資本金	454	454	454	454	587
資本準備金等	0	0	0	0	134
繰越利益剰余金	120	155	36	50	-23
資本(純資産)の部合計	574	609	490	504	698

【安全性分析数値】
	2015年1月期末	2016年1月期末	2017年1月期末	2018年1月期末	2019年1月期末
自己資本比率	44%	50.4%	36.7%	38.8%	40.7%
流動比率	172%	211.0%	128.6%	138.1%	141.3%
固定比率	104%	94.1%	127.6%	127.4%	106.9%
固定長期適合率	67%	63.2%	79.8%	78.0%	72.4%

確かに直近では、2017年1月期、2019年1月期はそれぞれ赤字を計上しています。しかしながら、安全性分析の数値をみてみると、自己資本比率は40.7%で上から数えたほうが早いです（リーグで7位です。なお、数値が低い所で鳥栖は2.5%、横浜FMと清水は2.8%）。流動比率は141.3%で、健全性の目安となる100%も超えています。固定比率は理想的な100%以下の数字になっていないものの、固定長期適合率は72.4%であり、100%を割っているため、特段悪いとは思われず、うまくマネージできていると思います。

これで危険水域なのであれば、仙台のみならず、他のチームも同様でしょう。

2020年1月期の赤字拡大について

この突っつかれている「赤字拡大」を掘り下げてみます。

減損損失

まず、今回は「2億7,100万円の赤字としていたが、4億2,700万円の赤字になる」というところで指摘されていますが、減損損失とは何か確認してみたいと思います。

減損損失は、過去に何かお金を投じたものに資金回収の目処がつかなくなった時に発生します。それは何か確認しなければなりませんが、これからお金が必要となるのではなく、すでに過去に投じたお金が戻ってこないということなので、チームの存続となる資金繰りには大きく影響しないと思われます。もちろん、直近にそれが何かの現金に変わって回収予定であったなら話は別ですが。

ちなみに、減損損失はよくある話で、お金を投じて出店した店舗が赤字で、資金の回収ができなさそう、あるいはお金を投じて新製品のための製造設備や工場を作ってみたが、利益にならなさそう、という時に過去の投資はダメだったということで計上します。正直、その投資プロセスの検証は社内で行われるべきだとは思いますが、このような状況では結構あるあるかなと思います。

当期損失の吟味

１月に発表した2019年度の決算見通しでは2億7,100万円の赤字ということですが、詳細情報が手元にないのでわからないものの、恐らく人件費の影響ではないかと見ています。仙台については、2019年シーズン（2020年1月期）は13節あたりでは最下位でした。そこから、シーズン中６〜7月に、ジオゴ・アコスタ、ヤクブ・スウォビィク、中原彰吾などを立て続けに緊急補強した影響が大きく、金額的にそれが全てではないと思いますが、当初想定していたより人件費が発生したというのがあるのではないかと思います。

そして、2億7,100万円の赤字については、資金繰りに問題なければ、純資産が6億7,400万円ある状況からすると債務超過になるわけではなく、耐えられるものだと思います。今期に頑張ればいいということです。但し、今回はコロナの問題でおそらくどこのチームも厳しい運営状況です。Jリーグが柔軟な措置を検討していることからすると、資格剥奪の可能性は極めて低いでしょう。

仙台の人件費

仙台のチーム人件費を確認してみました。2019年1月期は12億3,200万円です。

では、その金額がリーグの中でどうかというと・・・。

	2018年度チーム人件費　　　　（単位:百万円）
神戸	4,477
鹿島	3,157
浦和	3,108
名古屋	2,823
柏	2,806
鳥栖	2,670
川崎Ｆ	2,614
Ｃ大阪	2,334
横浜ＦＭ	2,301
Ｇ大阪	2,193
ＦＣ東京	2,133
広島	1,864
清水	1,811
磐田	1,721
札幌	1,502
湘南	1,384
仙台	1,232
長崎	814

仙台の人件費は下から2番目、仙台から下は長崎のみです。その前の年も下から2番目、甲府の上です。その前は下から4番目です（福岡、湘南、甲府の上です）。

実際のところ、仙台市という人口からするともっと営業がお金を集めてくるべきだと思いますが、「「むだな大型補強とサッカーの素人がフロントに多いこと」と断罪する関係者も多い。」という指摘には首を傾げます。

ちなみに、2018年1月期末に資本金と資本準備金が増えています。練習環境整備のため、既存株主宛に第三者増資を行っています。トップチームや下部組織の練習環境の整備などに活用するのが目的とのこと。若い選手を育てたいという意思です。このため、もちろん連れてくる選手の目利きや判断力もあるでしょうが、何しろこの収支の規模でJ1に長い間留まっています。全く手を打っていない訳ではなく、そこまで悪く言われるほどなのかなと非常に疑問に思います。

スタジアム内売店の経営会社が約１億円の負債を抱え破産申請し、宮城県初のコロナ倒産となったとのことですが、この記事の企業だと思います。

これってベガルタが悪いんでしょうか？？？非常に疑問です。イチャモンをつけているだけに見えてきます。